Az Intel részvényei több mint 13 százalékot estek a friss pénzügyi jelentés után, miután a vállalat ugyan jelentősen csökkentette veszteségeit, de továbbra sem tudott valódi fordulatot felmutatni. A cég 2025-öt 52,9 milliárd dolláros árbevétellel zárta, ami a leggyengébb éves teljesítmény 2010 óta, és GAAP alapon még így is 300 millió dolláros nettó veszteséget könyvelt el.
Első pillantásra ez előrelépésnek tűnhet a 2024-es, sokkoló 18,8 milliárd dolláros mínuszhoz képest, de a kép jóval árnyaltabb. Az Intel eredményeit ugyanis jelentős külső pénzügyi injekciók segítették: összesen mintegy 20,4 milliárd dollár érkezett különböző forrásokból, köztük a SoftBanktól, a Silver Lake-től, az Nvidiától és az amerikai kormányzattól. Ezek nélkül a vállalat vesztesége jóval nagyobb lett volna.
A negyedik negyedévben az Intel 13,7 milliárd dollár bevételt ért el, ami az előző negyedévhez képest stagnálást, éves szinten pedig 4 százalékos visszaesést jelent. A gyártási kapacitások szűkössége - részben saját gyáraiban, részben a TSMC-nél - komoly korlátot jelentett, miközben a kereslet, főleg az AI-hoz kapcsolódó termékek iránt, tovább erősödött. A vállalat a negyedik negyedévben 600 millió dolláros GAAP veszteséget jelentett, a bruttó árrés pedig 36,1 százalékra csökkent.
David Zinsner pénzügyi igazgató szerint az Intel a várakozásokat ugyan felülmúlta a negyedik negyedévben, de az iparági szintű ellátási problémák továbbra is komoly kihívást jelentenek. A cég arra számít, hogy a kínálat 2026 első negyedévében éri el a mélypontját, majd a második negyedévtől fokozatos javulás következhet. Eközben az AI gyors térnyerése miatt a kereslet már most meghaladja a rendelkezésre álló kapacitásokat, ami különösen a Xeon processzorok piacán okoz feszültséget.
Üzletáganként vegyes a kép. A kliens PC-kért felelős részleg bevétele csökkent, miközben az Intel tudatosan a magasabb árrésű adatközponti termékek felé irányította a szűkös gyártókapacitást. Ez kedvezett a Data Center és AI üzletágnak, amely növekvő bevételt és jelentősen javuló működési haszonrést tudott felmutatni. Ezzel szemben az Intel Foundry üzletág továbbra is jelentős, több milliárd dolláros működési veszteséget termelt, főként a kapacitásbővítések és az új, 18A gyártástechnológia felfuttatásának költségei miatt.
A 2026 első negyedévére adott előrejelzés sem túl biztató: az Intel 11,7-12,7 milliárd dolláros bevételt vár, ami éves szinten csökkenést jelent. A vállalat gyakorlatilag mindent értékesíteni fog, amit képes legyártani, de a szűk kínálat és a prémium termékek arányának visszaesése várhatóan tovább nyomja majd lefelé a haszonréseket.
Összességében az Intel helyzete továbbra is törékeny. Bár a veszteségek látványosan csökkentek, a cég eredményei nagyrészt külső tőkeinjekcióknak köszönhetők, miközben a gyártási kapacitások szűkössége és az AI által fűtött kereslet már most komoly kockázatot jelent 2026-ra. A befektetők reakciója - a részvényárfolyam éles esése - jól mutatja, hogy a piac egyelőre nem lát valódi, fenntartható fordulatot az Intel történetében.